事件
   
公司公告,北京易诊科技、北京纳木纳尼资产管理、北京塞纳投资、北京石榴港商业管理、北京安第斯投资、北京小间科技通过集中竞价增持公司股份合计达2.65亿股,占公司总股本的5.00%,上述股东构成一致行动关系。
   
评论
   
获机构举牌,看好公司未来发展。根据公告披露,本次权益变动不触及要约收购以及未导致第一大股东变化,上述股东方增持均价为4.95元-5.60元。同时,上述股东方本次增持的目的是出于对首钢股份未来发展前景的看好所进行的投资,尤其是在供给侧改革、京津冀一体化以及国企改革过程中面临的巨大发展机遇。
   
大集团小公司,钢铁国企改革/转型首选。今年以来,宝武合并、华菱注入金融与节能资产等钢铁相关国企改革与转型事件不断。钢铁行业是国企改革重要领域,国有资本投资公司及资产置换/注入等为首选。首钢作为典型的大集团小公司,同时也是北京国资委旗下规模最大的公司之一,其未来改革/转型逻辑较为充分。9月公司控股股东拟筹划与公司相关的重大事项而停牌,后因条件尚不成熟,决定终止筹划此次重大事项。但考虑到公司转型的逻辑充分性,以及客观必要性,我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。
   
受益行业盈利复苏,拥有不错弹性。受益汽车等下游行业较快增速,三季度以来板材吨毛利维持在250元-500元较高水平。公司前期完成资产置换后持有钢铁权益产量1550万吨(含京唐二期),是钢铁上市公司中板材及冷轧占比最高的公司之一,受益京唐钢铁置入以及行业盈利复苏,公司盈利能力得到进一步提升。根据公司三季报预告,前三季度实现净利润约0.96亿元-1.46亿元,其中Q3单季实现净利润0.80亿元-1.30亿元。此外,公司吨钢市值、每股钢产量均位于钢铁股前列(剔除北汽股权后),拥有不错弹性。
   
投资建议
   
预计公司16-18年EPS分别为0.22元、0.29元、0.39元,对应PE分别为24倍、18倍、13倍。维持“买入”评级。